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可转债遭遇破发潮!注意0成本彩票或变脸!

2017-11-29 09:41:39

  可转债越来越被广大的投资者所熟知,投资者对其的定义大多都是“0成本的免费彩票”。

  但转债供给潮如期袭来,可转债的风险开始暴露。尤其11月下旬以来,转债市场供给明显加速:上周隆基转债、小康转债先后上市;本周嘉澳转债、金禾转债、济川转债也将先后登陆交易所,且出现了同一天两只转债同时上市的情形。

  目前二级市场正在交易的25只可转债中,已有洪涛转债、海印转债、模塑转债、辉丰转债4只可转债跌破发行价100元,其中洪涛转债周二收盘价仅有95.90元,较发行价4.10元,破发最为严重。

  值得注意的是,采取信用申购制度后发行的可转债中,也有可转债已处在破发的边缘。据了解,小康转债收盘报102.59元,盘中一度低至102.42元;嘉澳转债收盘报101.02元,盘中最低至100.88元,离破发仅一步之遥。

  从价格变动的角度来看,造成近期上市的可转债折价的原因是正股价格的下跌。就以嘉澳环保(603822)为例,公司可转债于11月10日开放信用申购,当日正股收盘价为46.68元,嘉澳转债的转股价为45.48元。但近日伴随市场回调,嘉澳环保近期跌幅超过15%。

  而转债的走势与正股又是息息相关。简单来说,正股的表现将直接影响可转债的行情走势。当正股价格与转股价格出现较大溢价之时,公司可转债将被市场抢购,走出上涨行情,反之则将出现下跌行情。

  可转债和股票不同,通常情况下可转债的走势和正股的走势一致,通常情况下,转股溢价率过高,说明该转债的相对风险越高,而进入转股期后,转债溢价率太高的可转债后市表现通常不容乐观。可转债申购流程虽然简单,但其本身却是复杂投资品种,需要关注正股走势、转股价、转股溢价率、纯债价值、纯债溢价率等诸多指标。更重要的转债是T+0交易,并且没有涨跌幅,更需要注意交易风险。

  尽管转债仍有一级打新行情,但配置价值可能有限,尤其在股市调整、转债供给加速的背景下,转债二级市场估值也出现明显调整,基于转债行情大概率随股市分化的预期下,无论一级打新还是二级市场投资,择券都将是关键。以周二申购的兄弟转债为例,兄弟科技最新股价17.11元,已低于18.17元的转股价。这样的转债就有破发的可能性。

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