客服咨询热线:010-83275005
登录 注册
当前位置: 股市导师>> 凯恩斯房间>> 文章详情

智飞生物半年报分析

2019-09-11 18:24:18

  最近一年多的时间以来,由于受到各种事件的影响,整个疫苗行业经历了一段非常艰苦的时光,业内的公司也承受了很大的压力,那么经历风雨之后,现在业内公司的状况如何呢,我们来通过半年报看一下。

  半年报数据概况

  智飞公司2019 中报情况:实现营收 50.39 亿元,同比+143.19%;归母净 利 11.47 亿元,同比+68.08%;扣非归母净利 11.77 亿元,同比+71.85%;经营性净现金流 1.63 亿元,同比+1151.57%。应该说这个数据还是不错的,无论是收入还得利润,都表现的有相当的竞争力。

  产品数据情况

  代理 HPV 疫苗推动业绩持续高增长,三联苗暂停生产拖累自主产品增速。公司 Q1/Q2 实现营收 22.94/27.45 亿元,同比增长 174/123%;归母净利 5.02/6.45 亿元,同比增长 93/53%。

  应该说两个季度的数据还是不错的,相对来说比较均衡,没有特别大的跳跃。

  分业务板块看,19H1 代理业务实现营收 44.23 亿元,同比+201%,HPV 疫苗在终端仍供不应求,拉动收入快速增长;代理业务毛利率 33.98%(同比下降 11.26 pct),预计主要由于 9 价 HPV 占比上升,因 9 价的毛利率低于 4 价,上半年 4 价 HPV 疫苗批签发 282 万支(+7.56%),9 价 HPV 疫苗批签发 118 万支(+19484.16%)。

  19H1 自主业务实现营收 5.75 亿元,同比增长 2%,受 AC-Hib 三联苗暂停生产影响,上半年 AC-Hib 批签发 299 万支(+6.82%)。自主业务 毛利率 93.49%(同比下降 2pct),主要与三联苗预灌封逐渐替代西林 瓶,而预灌封毛利率略低有关。

  从业务板块来说,HPV疫苗依然还是处于供不应求的状态,终端需求旺盛,尽管毛利率有所下降,但这并不是因为产品竞争力的下降造成的,而是产品结构造成的,未来公司销售增速的高低取决于HPV产品的签发情况。

  自主产品方面,由于AC-Hib已经在停产之前,准备大量的产品,今年的业绩应该不会受到太多影响,但明年估计这部分收入就基本上没有了。

  未来展望

  大力推进自主研发,新重磅自主产品接棒在即。

  上半年,公司研发投入 1.02 亿元,同比+105.53%,大力投入自主研发。其中,预防用微卡&EC 检测试剂盒预计分别将在今年底以及明年获批上市,有望接棒 AC-Hib 三联苗成为公司自主疫苗新的驱动力;冻干三联苗已完成报产准备工作,将于近期申报上市,有望于明年底前获批。

  此外,19H1 肠道病毒 71 型灭活疫苗、四价重组诺如病毒疫苗(毕赤酵母)新获批临床试验,其他在研项目稳步推进,自主管线梯队渐次丰富。

  研发将是未来企业的生命线,必须要有重磅的产品能够拉力,否则企业是看不到未来的,目前看公司的储备品种相对来说还是比较丰富的,今年底即将有产品上市,未来三联贡冻干也将获批。

  总体评价:目前公司有重磅的代理产品处于供不应求的状态,后续还有一些新产品将陆续获批,研发的储备相对也比较充足,总体来说是吃着碗里的,看着锅里的,菜园子里还有一些储备。

  估值评价

  目前总体上来看,公司的估值水平并不高,处于可以接受的状态。

  风险提示:药品安全风险,国际贸易风险,研发失败的风险。

  【以上内容仅代表个人投资建议,股市有风险,投资需谨慎】

阅读(1737) (0)
CCTV2《交易时间》特聘专家,好人好股高端操盘手商学院院长,外经贸大学客座教授,清华大学操盘学特训讲师

TA的解盘

  • 2019-11-20 17:49:21
    凯恩斯直播室刚刚发布了一篇新文章《新药研发领域的绝对龙头——药明康德》,请注意查看。
  • 2019-11-20 17:47:40
    凯恩斯直播室刚刚发布了一篇新文章《上市公司有183亿现金,却还不起20亿债》,请注意查看。
  • 2019-11-20 17:46:16
    【股友互动】劲松苗: 【播主回复】凯恩斯:
  • 2019-11-20 17:45:49
    凯恩斯直播室刚刚发布了一篇新文章《5G商用落地,兽用药变好赛道,白酒销售强》,请注意查看。
  • 2019-11-20 14:41:02
    如何支持凯恩斯: 电脑版互动区下方点击“支持导师”,或者手机app右下角点击大拇指,一天可点一次!感谢小伙伴们的支持!
  • 2019-11-20 14:40:44
    欢迎大家踊跃提问,互相交流。谢谢朋友们一直以来的支持与鼓励,我们大家一起努力让直播室值得你学习,越来越好,学习是最赚钱的投资
  • 2019-11-20 14:31:18

    对于市场上的投资者来说,其实没有必要太过担心资金的因素,因为只要企业基本面优秀,那么自然就会吸引资金的关注,或者说优秀企业自带光环,总会有资金注意到的,而一般的企业,即使有资金入场,也不会去买入它们,这些入场资金跟他们没有一毛钱关系。
  • 2019-11-20 14:27:04
    【股友互动】股友30401073:加仓了,明天来个涨停这一个月,我都可以不做股票谢谢老师 【播主回复】凯恩斯:
  • 2019-11-20 14:23:40
    【股友互动】282210476:老师什么时候出宝箱,购买,跟老师屁后走 【播主回复】凯恩斯:耐心等待,不盲目操作就行,
  • 2019-11-20 14:12:24

    人无远虑必有近忧,其实就是这个道理,只要你看的远,那么就不会被眼前的曲曲折折所困惑,短期市场有波动那是非常正常的现象,没有什么特别的,但如果你只看到眼前三米过多的地方,那么问题就严重了。
  • 2019-11-20 14:08:25
    【股友互动】股友30401073:老师华培是不是可以加仓了 【播主回复】凯恩斯:分时不破黄线加仓没问题
  • 2019-11-20 13:36:15

    阿里巴巴本次**上市将向个人投资者出售价值11.2亿美元的股票,这样的企业你觉得值得拥有吗?
  • 2019-11-20 13:34:20

    如果你经常性的亏钱,那么就要仔细想想,我为什么经常性的亏钱,找到原因并且避免以后继续亏钱。这样你才能进步,才能让以前的亏损有价值。
  • 2019-11-20 13:31:14
    【股友互动】股友30401073:谢谢老师,我很想学习为什么老师选出的企业就很好,我们选的就下跌,有什么技巧方法吗 【播主回复】凯恩斯:肯定有方法,到时纸条开通,会有很多方法教你们
  • 2019-11-20 13:30:07
    【股友互动】股友30401073:完美我减仓了,现在就有华培,能不能再加仓 【播主回复】凯恩斯:不骄不躁操作上为好
  • 2019-11-20 13:24:07
    【股友互动】股友30401073: 【播主回复】凯恩斯:今天次新股有异动,如能持续那么华培就会有大机会
  • 2019-11-20 13:19:16
    【股友互动】股友30401073:老师太佩服你了,华培不会要板了吧,那我今天就是双板 【播主回复】凯恩斯:耐心,心态
  • 2019-11-20 13:04:03
    凯恩斯直播室刚刚发布了一篇新文章《第四次LPR利率下行反应平静,云游戏分化》,请注意查看。
  • 2019-11-20 12:14:37
  • 2019-11-20 11:13:39
    如何支持凯恩斯: 电脑版互动区下方点击“支持导师”,或者手机app右下角点击大拇指,一天可点一次!感谢小伙伴们的支持!
进入房间>>1186参与
更多>>

TA的文章

×