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医药股:几家欢喜几家愁,几家登高不下楼

2019-08-13 18:49:50

  最近我们发现部分医药股的确有些贵出了天际,如果说恒瑞60倍市盈率似乎还算合理的,那么部分几百上千的市盈率标的真是让人不敢买。个人认为,任何脱离现实的过度炒作追捧都是危险的,我们对医药股全行业看好,但是这不代表我们容忍一些标的脱离常识。

  还记得历史上我们曾在华大基因上市之后的时候看空过华大基因。如今的华大基因只有最高点的1/5股价,这种离谱的操作如今在科创板也有体现。比如微芯生物的确是个很好的公司,但是要了解到医疗行业的研发是何其辛苦,其虽然也有主力产品西达本胺支持业绩(少有的创新药),但是其他药物大部分在研发早期,西格列他钠进入三期(两个药都是04-05年提交,西达本胺14年通过),还有的如西奥罗尼两期都没到。也就是说,他基本上是孤儿药企业。对,这家企业未来光明,但是我们反复强调过研发双十,十年时间研发,十亿美元投入。这是医药创新企业的门槛,所以创新药亦是一个门槛很高,未来不确定性很强的行业。而一上市就炒到了千倍市盈率,这并不合理,也让价值投资者敬而远之。

  并不是说市盈率是唯一的衡量标准,医药股的确要比一般的上市公司估值更高,但是科技并不是越贵越好。我们看到比如暴风科技,36个涨停之后高管忙离职,高溢价让创始人团队错误的认为,通过减持就可以获得财务自由,那么他们就不会专心于研发。你在看很多管理学著作时会有一个词叫“饥饿感”。高股价,尤其是脱离常识的高股价,很容易让真正干活的管理层心生惰性。

  在成熟资本市场,几家欢乐几家愁,几家登高不下楼。就是说,围绕基本面的市场估值,会让上市公司出现巨大的差异化,同个行业有时候也会南辕北辙。而部分围绕着业绩增长的上市公司,则有可能永远不下楼,比如港股的腾讯,从上市开始,长期的市盈率在40左右,有时候贵,有时候便宜,但是总体上业绩和股价长时间不曾脱离。同样在美股的FAANG这几家企业,也经历了大周期的行情,苹果的市盈率如今16倍,巴菲特买的时候10倍,谷歌的市盈率23倍,整个标普500的市盈率21倍左右。企业保持饥饿感,市场给予合理的估值奖励,双方良性互动,逐渐越做越大。这就是那几家登高不下楼的企业。

  要知实业之难,创业维艰,一切投资,起于常识,终于狂热。

  【以上内容仅代表个人投资建议,股市有风险,投资需谨慎】

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CCTV2《交易时间》特聘专家,好人好股高端操盘手商学院院长,外经贸大学客座教授,清华大学操盘学特训讲师

TA的解盘

  • 2019-10-16 09:45:25

    任正非最新采访!外籍也能当华为CEO,但有2大条件。在采访中任正非再次回应了备受关注的“华为被美国列入实体清单”事件,称实体清单没有打击到华为战略,华为不但不会死而且会越活越好,美国政府的“临时许可”是否延长对华为没有太大影响,华为已经做好了实体清单长期不取消的准备。CEO必须从基层做起。外籍员工在选拔之列。对于华为雇佣了较多外籍员工,任正非表示,不同国家、不同民族、不同文化相互有冲突,这种冲突刚好是优势互补,有冲突才有生命力。不同的民族环境激活了多样性文化,能够帮助华为的产品领导世界。
  • 2019-10-16 09:40:16

    投资的理想状态并不需要每天看盘,甚至不需要看股价,只需要追踪公司的经营状况,成长到它的极限再退出。好的赛道,优秀的竞争力,再加上好的管理,似乎并不难实现。然而,两市3700只股票,真正符合的有多少呢,至少去掉80%,所以乱买的结果就是,只有20%的概率会买到优质公司,而这只是开始。要敬畏市场,守住自己的能力圈,别再盲目乱转了。关注逻辑与价值。踏踏实实做好股市投资!
  • 2019-10-16 09:38:08
    【股友互动】rgjf: 【播主回复】凯恩斯:
  • 2019-10-16 09:38:00

    云南白药7.3亿港元输血万隆控股,欲深化工业大-麻布局。云南白药将斥资7.3亿港元认购港股上市公司万隆控股集团可换股债券。值得注意的是,后者将把募集资金用于工业大-麻和CBD(大-麻二酚)相关的业务发展、研发、投资、收购或其他应用。
  • 2019-10-16 09:31:34
    【股友互动】kkxx1967yyy:老师早上好 【播主回复】凯恩斯:
  • 2019-10-16 09:31:00
    【股友互动】股友52012825: 【播主回复】凯恩斯:
  • 2019-10-16 09:30:54

    华为:不含美国元器件的5G模块产品已向全球发货 华为5G产品线总裁杨超斌表示,Massive MIMO目前发货超过40万,这里面其中有30万模块是在5月16号(实体清单)之后发向全球的。5G有一部分模块是含有美国元器件,有一部分不含美国公司元器件,从产品来看,没有任何差异,这种产品都是混合发货的,很难说哪个国家发的是哪种产品。
  • 2019-10-16 09:07:16
    【股友互动】zfxh: 【播主回复】凯恩斯:
  • 2019-10-16 09:07:01
    凯恩斯直播室刚刚发布了一篇新文章《外资保险放开,险资投资领域值得深思》,请注意查看。
  • 2019-10-16 09:05:12

    买一股茅台还是一瓶茅台?茅台总市值达1.52万亿元 前三季度净利润逾300亿。贵州茅台收涨2.63%,收盘价1211元/股,再创历史新高,总市值为1.52万亿元,已经超越2018年贵州全省GDP 的1.48万亿元。茅台在10月15日晚间发布众人关注的三季报,前三季度公司营业收入609.35亿元,同比增长16.64%;归属于上市公司股东的净利润为305.55亿元,同比增长23.13%。
  • 2019-10-16 09:00:34

    豪尔赛此次发行总数3759万股,网上发行1503.6万股,发行市盈率20.83倍,申购代码为:002963,申购价格:23.66元,单一帐户申购上限1.5万股,申购数量500股整数倍。公司主营:照明工程施工及与之相关的照明工程设计、研发、照明产品销售。
  • 2019-10-16 08:59:57

    祥鑫科技此次发行总数3768万股,网上发行1507.2万股,发行市盈率21.28倍,申购代码为:002965,申购价格:19.89元,单一帐户申购上限1.5万股,申购数量500股整数倍。公司主营:精密冲压模具及金属结构件的研发、生产和销售。
  • 2019-10-16 08:53:28

    黄河流域生态保护和高质量发展,上升为重大国家战略。清水源、大禹节水、蒙草生态等在黄河流域有布局。
  • 2019-10-16 08:49:12

    国内首条OLED蒸镀量产线成功点亮 国产化迈出重要一步。大富科技:子公司大富光电拥有OLED制作过程中所需的核心的高精密金属掩模板技术,掩膜板最小开孔精度达到20-25,主要产品是用于OLED面板的蒸镀掩膜板。维信诺:拥有AMOLED从LTPS-TFT阵列到OLED蒸镀、封装、柔性模组的全套生产制造技术。
  • 2019-10-16 08:46:48

    电商积极备战双十一,有望带来消费市场新变化。智能物流领域的诺力股份、音飞储存等,以及消费品领域的好太太、莱克电气、小熊电器等。
  • 2019-10-16 08:44:57

    注射剂技术要求征求意见,一致性评价进程提速。科伦药业:已有多个注射剂品种提交补充申请,品种数量与获批进度均名列前茅;山东药玻:是国内药包行业龙头,中硼硅产品渗透率有望随一致性评价加速而提升。
  • 2019-10-16 08:43:51

    国内首张无人机物流配送经营许可颁发,国家政策大力扶持。长鹰信质:与阿里菜鸟等开展无人智慧物流领域的合作,控股子公司天宇长鹰物流无人机研制工作进展顺利。顺丰控股:国内领先的快递物流综合服务商,国内首家由民航总局批准的具有合法物流无人机业务运营试点企业,掌握了物流无人机核心技术。
  • 2019-10-16 08:40:07

    袁隆平院士将推进“中华拓荒人”计划 全面开展耐盐碱水稻育种工作。隆平高科:为全国最大的杂交水稻种子供应基地,技术及应用处于世界领先地位。袁隆平院士为公司股东,并领衔公司技术研究团队。2018年6月,公司宣布海水稻在迪拜沙漠种植初获成功,最高亩产500公斤。神农基因:是我国重要的杂交水稻种子供应商,市场销售量稳居行业领先位置。公司斥资逾6亿元在海南建设海南南繁种业高技术产业基地。丰乐种业:是我国产销量最大的“两系”杂交水稻种子公司。
  • 2019-10-16 08:37:27

    国产5G BAW滤波器迎来突破,市场需求将持续增加。力源信息:公司代理村田、莱尔德等公司5G相关产品,产品覆盖BAW滤波器、天线、射频等。信维通信:公司已攻克BAW滤波器的技术难关,目前处于样品阶段。
  • 2019-10-16 08:36:32
    【股友互动】股友75046723: 【播主回复】凯恩斯:
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