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医药股:几家欢喜几家愁,几家登高不下楼

2019-08-13 18:49:50

  最近我们发现部分医药股的确有些贵出了天际,如果说恒瑞60倍市盈率似乎还算合理的,那么部分几百上千的市盈率标的真是让人不敢买。个人认为,任何脱离现实的过度炒作追捧都是危险的,我们对医药股全行业看好,但是这不代表我们容忍一些标的脱离常识。

  还记得历史上我们曾在华大基因上市之后的时候看空过华大基因。如今的华大基因只有最高点的1/5股价,这种离谱的操作如今在科创板也有体现。比如微芯生物的确是个很好的公司,但是要了解到医疗行业的研发是何其辛苦,其虽然也有主力产品西达本胺支持业绩(少有的创新药),但是其他药物大部分在研发早期,西格列他钠进入三期(两个药都是04-05年提交,西达本胺14年通过),还有的如西奥罗尼两期都没到。也就是说,他基本上是孤儿药企业。对,这家企业未来光明,但是我们反复强调过研发双十,十年时间研发,十亿美元投入。这是医药创新企业的门槛,所以创新药亦是一个门槛很高,未来不确定性很强的行业。而一上市就炒到了千倍市盈率,这并不合理,也让价值投资者敬而远之。

  并不是说市盈率是唯一的衡量标准,医药股的确要比一般的上市公司估值更高,但是科技并不是越贵越好。我们看到比如暴风科技,36个涨停之后高管忙离职,高溢价让创始人团队错误的认为,通过减持就可以获得财务自由,那么他们就不会专心于研发。你在看很多管理学著作时会有一个词叫“饥饿感”。高股价,尤其是脱离常识的高股价,很容易让真正干活的管理层心生惰性。

  在成熟资本市场,几家欢乐几家愁,几家登高不下楼。就是说,围绕基本面的市场估值,会让上市公司出现巨大的差异化,同个行业有时候也会南辕北辙。而部分围绕着业绩增长的上市公司,则有可能永远不下楼,比如港股的腾讯,从上市开始,长期的市盈率在40左右,有时候贵,有时候便宜,但是总体上业绩和股价长时间不曾脱离。同样在美股的FAANG这几家企业,也经历了大周期的行情,苹果的市盈率如今16倍,巴菲特买的时候10倍,谷歌的市盈率23倍,整个标普500的市盈率21倍左右。企业保持饥饿感,市场给予合理的估值奖励,双方良性互动,逐渐越做越大。这就是那几家登高不下楼的企业。

  要知实业之难,创业维艰,一切投资,起于常识,终于狂热。

  【以上内容仅代表个人投资建议,股市有风险,投资需谨慎】

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CCTV2《交易时间》特聘专家,好人好股高端操盘手商学院院长,外经贸大学客座教授,清华大学操盘学特训讲师

TA的解盘

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  • 2019-08-19 15:05:09

    深圳市颁布关于复制推广中国(广东)自由贸易试验区深圳前海蛇口片区第四批改革创新经验的通知。主要复制推广的内容涵盖投资便利化、贸易便利化、金融创新、事中事后监管、法治创新,体制机制创新六大领域,并强调要加强组织领导。
  • 2019-08-19 15:03:49

    以每日额度余额口径,北上资金截至A股收盘净流入近85亿元,创3月底以来新高
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    券商板块尾盘持续大涨,长城证券、国信证券、第一创业、东方财富、中信建投集体涨停,海通证券、中信证券、招商证券纷纷大涨
  • 2019-08-19 14:35:33
    【股友互动】股友26052385:感谢 【播主回复】凯恩斯:
  • 2019-08-19 14:33:52

    该出手时就出手,送给投资者一句话日落西山你不做,东山再起你后悔!
  • 2019-08-19 14:29:32

    截至目前,北上资金合计净流入超70亿元。其中,沪股通流入超33亿元,深股通流入近38亿元。
  • 2019-08-19 14:23:33
    电脑版互动区下方点击“支持导师”,或者手机app右下角点击大拇指,一天一次!举手之劳,手留余香!这是见证大家对我的支持!感谢大家的支持!
  • 2019-08-19 14:22:50
    当多方力量战胜空方力量的时候,我们与多方站在一起因为只有这样才能成功;反过来说,当空方力量战胜多方力量的时候,必须撤退,与市场对立是非常不明智的做法。要坚信市场趋势的力量,顺势而为事半功倍,逆市而为最终难逃厄运。
  • 2019-08-19 14:21:27

    【股友互动】股友26052385:今天的成交量还是有点少吧?您说现在适合把仓位提起来吗?是不是应该再看看明后两天的成交量再说呀? 【播主回复】凯恩斯:相比较前几日,今天的量能已经足以,对标券商,如果明天继续放量短线直接仓位提到7成以上,看你怎么看待这个市场
  • 2019-08-19 14:11:51

    午后两市进一步走高,创业板指涨3.2%,市场个股普涨,仅百余只个股下跌,涨停家数逼近百家,炸板率处于低位,两市成交量全线放大,总体来看市场氛围较好,赚钱效应较强。板块方面深圳本地股、内存板块领涨,盘中PCB异动拉升。华南有深圳,华东有上海,华北有雄安,留意区域国资股。
  • 2019-08-19 13:51:37
    【股友互动】xing0199:好的,谢谢 【播主回复】凯恩斯:个人建议目前要想赚钱,个股不要选太弱的,尤其是这样的行情,还没有成交量,那就很可怕了
  • 2019-08-19 13:36:45

    恒生指数午后涨幅扩大至2%。科技股、中资券商股、博-彩股普涨。深圳板块强势,佳兆业集团涨近14%。
  • 2019-08-19 13:08:46

    百度无人驾驶的分拆计划有可能将在下个月内正式公布。百度无人车将分拆在百度内部已经是一个公开的秘密。百度无人车团队的人员激励一直用的是无人车期权而非百度股票。
  • 2019-08-19 13:07:44
    【股友互动】xing0199:老师,601518打算建仓,多少仓位合适? 【播主回复】凯恩斯:你好这个领域的股票,我没看过,不好意思
  • 2019-08-19 13:06:49

    上海市国资委将推进落实区域性国资国企综合改革试验,加大探索创新力度,营造良好政策环境,加快构建长效激励约束机制,实现国有资本的保值增值,推动企业高质量发展。”据悉,上海市国资委将进一步推动重点激励项目落地,加强指导服务,形成整体加强、梯度推进、重点突破的工作局面,在年内再完成一批企业的股权激励计划,并推进金融企业激励试点工作。
  • 2019-08-19 12:40:42
    凯恩斯直播室刚刚发布了一篇新文章《试验区爆发带来反弹,反弹正变成反转》,请注意查看。
  • 2019-08-19 11:29:52

    上海市国资委主任白廷辉表示,下一步上海市国资委将推进落实区域性国资国企综合改革试验,加大探索创新力度,营造良好政策环境,加快构建长效激励约束机制,实现国有资本的保值增值,推动企业高质量发展。上海市国资委将进一步制定股权激励政策指引,指导企业综合运用好各种激励政策和工具,探索多种激励模式,建立健全多层次、系统化的正向激励体系。进一步优化业绩考核指标,凸显高质量发展要求,强化价值追求导向,明确业绩授予条件和行权解锁条件中指标的挑战性要求,形成上海特色的指标体系,真正体现推动企业跨跃式发展的激励作用。
  • 2019-08-19 11:21:24

    由湖南省人民政府与工业和信息化部共同主办的2019世界计算机大会,将于9月9日至11日在长沙举行。大会将邀请国内外著名专家学者、企业家汇聚一堂,围绕计算机生态、计算机未来、网络安全、人机连接、AI算法、新型计算等领域碰撞思想、凝聚共识。
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