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美联储推出无限QE是因为真的“怕了”

2020-03-29 12:33:31

本周美联储推出“无限QE”救市。留言区很多朋友也有所提及,嘉哥今天简单跟大家讲解一下美联储为什么大放水。

美国道琼斯工业平均指数在短短的23个交易日跌去了36%,跟2008年次贷危机的跌幅差不多,但当年用了整整一年时间,而这次仅用了一个月。看到这样的暴跌还让人有点小激动呢。


是什么原因引起美股、大宗商品在短短一个月时间内出现如此大跌?
嘉哥认为是多因素引发“流动性危机”造成的。

全球疫情特别是国外疫情迅速蔓延,国际原油暴跌,欧美国家刚开始对抗疫措施不太重视。这几大原因直接导致资本市场对经济的信心全无,于是集体抛售资产,不仅抛售股票资产,也抛售黄金资产和数字货币资产,人们选择持有现金进行避险。于是就出现了流动性挤兑。 

为了缓解流动性危机,美联储经过两次降息,将联邦基金利率降至零水平,同时在上周实施了1.5万亿美元的回购操作,并且在下个月还将实施5万亿美元的回购操作,但是这些举措并没有阻止美股的下跌。

本周一美联储使出“杀手锏”,宣布推出开放式、不限量的“QE”(量化宽松)政策。

美联储这样没底线的“撒钱”也遭到了市场热议。
这样的做法对不对?嘉哥认为虽然可能不是最好的办法,但是是当下最可行的方法。

因为从股市、债券、大宗商品的走势来看,已经出现了严重“通货紧缩”的预期。

“通货紧缩”是市场上流通的货币减少,购买力下降,影响物价至下跌。通货紧缩是经济衰退的表现。 

通缩的概念其实很容易理解,如果所有人都知道明天商品价格会下降,那大多数人今天还会去消费或者投资吗?

相信绝大部分都会选择持币观望,特别是对于那些价格高昂的商品。

如果消费者认为通缩会长期存在,那经济总需求就会长期低于均衡水平,也就形成了漫长的衰退了。

通缩的危害可以从几个触目惊心的例子加以证明。

美国三十年代的大萧条就是伴随着严重的“通缩”,大萧条第一阶段就是股市泡沫和大量银行遭挤兑带来的金融危机,当时美联储还比较缺乏研究工具和货币理论,采取了紧缩性的货币政策,随之而来的通缩,更进一步的压垮了消费和投资。

中国有没有通缩?有!

中国上一轮通缩差不多在十几年之前,大家对通缩印象可能并没有那么深刻。当时中国出现了长达数年的“通缩”与总需求不足,好在当时经济尚未进入到快车道,所以并没有造成太大的冲击。

但是我们***邻居日本就没那么幸运了,伴随着泡沫经济的破灭,日本陷入长达20年的经济萧条和通缩。

而08年的金融危机之后,欧洲国家也陷入了经济衰退之中,虽然美联储和欧洲央行推出了零利率政策和定向宽松,希望通过货币政策拉动经济,但是当时已经出现了严重的流动性危机,所有的刺激政策和货币政策,都败在了“通缩”之下。

通缩还有一个危害,那就是加重债务人的实际负担。

绝大部分债务合约采用名义货币签约,也就是约定相关金额时,不考虑物价水平。

大多数债务人签约的时候不会过多考虑通缩的风险。但一旦出现通缩,借贷方的实际偿付负担会显著加重,使借款人无力偿还贷款,从而导致银行形成大量不良资产,甚至使银行倒闭,金融体系崩溃。

其次企业和高净值家的杠杆率一般比较高,因此通缩会大大抑制消费需求和投资需求,造成宏观经济的进一步下滑

综上所述大家就可以知道,“通货紧缩”是多么的可怕。

美联储也不傻,因为他们看到了“通缩”的苗头。一定要扼杀在“萌芽”之中。

无限QE推出之后,很多朋友担心新一轮通胀将要来临,理解没错,但是“通胀”所造成的影响更容易被控制。相比于通胀,通缩之所以更可怕,因为在学术界和政策界都缺乏足够的理解,相应的政策工具也比较少。

由于发展中国家长期面对通胀,而美国也在七十年代经历过通胀之苦,对于控制通胀早有深入研究,均有一些有效的方法,可以在短周期内遏制过度的通胀。

经过嘉哥分析大家不难发现,“通缩”的实际危害远大于“通胀”,通缩可以直接导致经济长期衰退,而且还缺乏立竿见影的方法改善,所以一旦出现“通缩”,不论是对宏观经济还是个人而言,都更为可怕。

现在大家知道为什么美联储要撒钱了吧,所以不要觉得他们傻,他们“鸡贼”着呢。

看了嘉哥的文章又长了金融知识,记得点个“点赞”支持哟。朋友们明天见!

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投顾总监,曾担任券商首席投资顾问,知名私募操盘手。

TA的解盘

  • 2020-06-05 15:44:05

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    (仅供参考,不作为投资依据) 厚普股份(300471),氢能源、燃料电池; 百邦科技(300736),华为概念、苹果概念; 惠发食品(603536),山东板块、食品饮料。
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    早上好,朋友们!卸下一周的压力,感受轻松的呼吸,绽放纯真的笑脸,露出久违的笑意...周末到了,愿你抛开一切烦恼,开心快乐。早安!
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