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特稿:浅谈这次调整的底部结构

2018-02-13 08:54:06

股灾1.0 平均股价跌40%

股灾2.0 平均股价跌33%

股灾3.0 平均股价跌35%

11月下旬至今 平均股价下跌33%

从这个数据来看,3450至今就是不折不扣的股灾4.0

你从3450到现在损失了多少?

上周上证指数跌了10%,熔断当周上证指数跌幅是9.9% 。上周跌幅和熔断当周跌幅不相上下。

上证指数去年涨幅6.5%,今年跌幅5.5%

深圳成分指数去年涨幅8.5%,今年跌幅9.5%

创业板综合指数去年跌幅15%,今年跌幅13%

中小板指数去年涨幅16%,今年跌幅10%

创业板指数又来一次6线向下发散,一波熊市中出现两次6条均线粘合向下发散极其罕见。

周末证监会新闻发布会仅仅开了2分钟就结束了,发言人对于本周市场暴跌没有发表半句观点。是最近一年最短的一次发布会。

10天跌500多点的调整有别于2638以来的任何一次调整,调整总有结束的时候,那么这次调整的底部结构应该是如何样子的?

类似这种短期暴跌的行情,就是三次股灾,我们来看看三次股灾的底部结构吧。

股灾1.0。千股停牌加国家队大量入市,股灾1.0的底部是V型反转,而且几乎所有指数底部结构都是相同的。

股灾2.0 见底后出现一波短期反弹,然后缩量横盘震荡1个月时间。波动率大幅收敛。在横盘中上证指数没创2850新低,创业板又创了新低。

股灾3.0 见底2638后大幅度反弹,之后两次探底2638,做出双底形态。上证没破新低,创业板又创了新低。

我认为这次调整的底部结构应该是类似股灾2.0或者3.0的。见底后如果第一波反弹力度不大,之后就是横盘磨底,如果第一波反弹力度很大,那么就是二次探底。而且小票往往在磨底探底阶段才是最低点!对于散户可以放弃抄底,而是等到磨底,二次探底阶段才进场!

2014到2015年的资金牛给市场制造了巨大的泡沫,泡沫破灭后的三次股灾给整个股市乃至实体经济都带来了极大的负面影响。管理层意识到让过多的资金进入股市容易产生大起大落。因此从那以后政策的主基调就是去杠杆,控制整个股市的资金面。

但是股票市场要上涨,股市的总流通市值要增加,离不开资金面的支持。

哪怕是价值牛,蓝筹牛,从2638至今市场的流通市值逐步增加是事实,新发了700多只新股是事实,大量的非流通股解禁是事实。这么多筹码的供给增加没有相对的资金面的增加来匹配,市场的平衡如何能维持?

在50指数一路上涨到对应的5178点附近,而同时2000多只个股跌破2638的情况出现就说明了市场的供求关系失衡了。这不是简单的价值投资,难道跌破2638点的2000多只个股都没价值?最近1年来1000亿市值以上公司的平均涨幅超过40%.而50亿市值以下公司平均跌幅超过30%.

这本质上是因为供求关系失衡,全市场流动性不足的情况下导致的流动性价值投资,当然这类大市值个股本身的确符合了低估直蓝筹的属性。

可是蓝筹股上涨也是要资金推动的,2638以来市场的存量资金并没有实质性改变。这点从成交量可以看出。同样的行情,50指数涨了60%的成交量比2638时也是明显增加的,而上证指数成交量和2638时期比没有任何变化。而蓝筹股的市值越来越大了,需要的资金也越来越多了,没有足够的增量,只有牺牲小盘股的流动性。

从估值角度看蓝筹有走牛基础,从全市场供求关系来看,蓝筹其实没有走牛基础,如果这种情况下蓝筹要走牛,那么小票就必须走熊。起初可能先影响高估值小票,后期也开始影响低估直有价值的小票,进入2018年,50短短一个月大涨12%.而平均股价暴跌20%就是这种行情演绎到极致的体现!

我认为不能完全把蓝筹和小票割裂开,如果小票的估值全面下行,蓝筹的估值这很难独立上行!

2013年创业板600点时候的估值是只有28倍左右,但是当时银行股的估值只有5倍。现在创业板估值是40多倍,但是银行的估值也上涨到8到9倍了。难道这种情况创业板估值还一定要回到28倍?

第二,又要马儿跑又要马儿不吃草是不科学的。目前市场的流动性显然不能支持蓝筹牛和新股大扩容同时进行!如果蓝筹股不可阻挡,那么新股大跃进必须停止!

如果政策面没有任何改变,类似这种类股灾暴跌以后还会发生!资金面对于大票有利,短期筹码面对大票不利,因为套牢盘过近。短期小票抛压不大,因为远离套牢盘,但是小票的问题估值和资金面还是不容乐观。

2013到2014年上半年。当时创业板业绩先出现向上拐点,大量公司估值30倍以下,业绩增速50%以上,所以成长牛出现。但是当时主板业绩增速是负的,很多周期行业都处于全行业亏损状态。估值是非常高的。但是在创业板独立性牛市的同时,上证指数并没有跌破1849点,而是在2000点稳住了。

如果按照现在的理论,当时应该成长股所谓有价值的股价去体现价值,而没价值的,高估值的大盘股一路下跌啊,但是其实没有。主要原因是当时新股发行是暂停的。大盘股的流动性没有像现在的小票那样枯竭。

市场出现主角配角基本面,二级市场走势都分裂的状态,其实对于配角一方本身的压力是非常大的,如果这个时候供求关系失衡,会加速配角流动性枯竭

有价值的慢慢涨,没价值的慢慢跌,这种状态可以持续。所谓价值牛应该是慢牛。但是有价值的变成狂牛快牛,以目前的资金面,没价值的就会暴跌,快跌。跌出百股跌停,有价值的也会跌下来。

这波大跌美股只是原因之一,我认为更主要的是一月份的快牛导致的,大跃进后换来的是三年自然灾害。

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    丁大卫,财经名博。博客点击1亿以上。国家经济师,全国财经炒股大师邀请赛前十名,CCTV证券资讯频道特约评论员。

    TA的解盘

    • 2018-11-30 15:13:35
      丁大卫直播室刚刚对《双十一特惠百宝箱》添加新内容,请注意查看。
    • 2018-11-30 15:09:54
      丁大卫直播室刚刚对《双十一特惠百宝箱》添加新内容,请注意查看。
    • 2018-11-30 15:01:04
      。。。。。好了,收盘了,大家辛苦了,休息一下,等会看我的博客盘后点评详细分析
    • 2018-11-30 14:51:22
      反弹的力度不大,昨天的阴线一半位置都没有到
    • 2018-11-30 14:43:14
      有资金博弈周末消息,不追高,等消息确定性出来后在做决断也不是太迟。
    • 2018-11-30 14:33:07
      【资金播报】下午2点半,沪市主力资金净流出20亿元、深市主力资金净流出26.7亿元。(两市的主力资金有回补动作)
    • 2018-11-30 14:30:12
      5G、券商午后集体拉升,沪深两市探底回升,创业板指数涨1%。
    • 2018-11-30 14:22:31
      5G板块午后异动,龙头新海宜强势封板,万马科技、佳力图、大富科技、东方通纷纷跟涨。
    • 2018-11-30 14:17:00
      今天走势很关键,因为今天是周线,月线收官,如果今天收阴线,那么本周和本周都是光脚阴线,下周下月继续跌,如果今天收阳线,那么周K线和月K线都有下影线,技术上对12月是利好。
    • 2018-11-30 14:10:45
      今年以来很多个股都是跌幅30-50个点,想想这样的个股何时才能解套回本? 所以风险一定是很关键的,如何规避风险在股市里面比如何赚钱重要,就像开车,要先学刹车,一个道理!
    • 2018-11-30 14:10:17

      大家可以看看这个风险控制图, 满仓亏损10个点 赚11个点才能解套回本 满仓亏损30个点 赚43个点才能解套回本 满仓亏损50个点 赚100个点才能解套回本
    • 2018-11-30 14:06:55
      中弘退触及涨停,股价报0.29元。 厉害了,谁在买?胆子大的
    • 2018-11-30 14:06:26
      可能会有资金博弈周末消息。若先开启震荡反弹一定不要追高。稳妥点来说,等g20峰会消息确定性出来后在做决断也不是太迟。
    • 2018-11-30 14:04:59
      【资金播报】下午2点,沪市主力资金净流出23.3亿元、深市主力资金净流出37.5亿元。(两市的主力资金继续在流出)
    • 2018-11-30 14:01:13
      国债期货午后跳水,10年期主力合约一度跌逾0.2%。
    • 2018-11-30 14:00:53
      次新股午后逆势拉升,龙头宇信科技直线封板,贝通信、金力永磁、捷昌驱动小幅跟涨。
    • 2018-11-30 13:45:25
      知识产权概念股逆势走强,光一科技领涨,中国科传、数字认证、京华激光、安妮股份、飞天诚信等个股亦跟随上涨。
    • 2018-11-30 13:44:12
      今天盘中,新热点是出来了,锂电池。消息面上,由于新能源车销售火爆,主流锂电池厂普遍供货紧张。比亚迪位于惠州和深圳的两个主要工厂均是满产运行,青海工厂也正全力提升产能。不过持续性还需要观察,这种算不上特别有力度的刺激,不排除只是简单的板块轮动效应引起的。
    • 2018-11-30 13:42:34
      从跌幅榜情况看,基本是过去两周市场的强势股在跌,获利了结的情绪还是比较浓的。一般这种下跌后,会有一个新的热点出来,就是说:否极泰来。老热点的集体杀跌,意味着活跃资金出来了,这些资金后面会寻找新的板块进行运作了。
    • 2018-11-30 13:42:04
      还有就是荣华实业的涨停。黄金具有避险作用,每次盘中黄金股的异动,一般对应的指数分时图都是在回落的。所以,以后如果看到黄金股盘中出现异动,一定要警惕。如果像今天这种,荣华早早就封板了,10点半前,说明游资对今天的市场是比较谨慎的。那么如果你的子 弹还没打完的话,要谨慎了,10点半以后就不能盲目操作了。
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