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特稿:浅谈这次调整的底部结构

2018-02-13 08:54:06

股灾1.0 平均股价跌40%

股灾2.0 平均股价跌33%

股灾3.0 平均股价跌35%

11月下旬至今 平均股价下跌33%

从这个数据来看,3450至今就是不折不扣的股灾4.0

你从3450到现在损失了多少?

上周上证指数跌了10%,熔断当周上证指数跌幅是9.9% 。上周跌幅和熔断当周跌幅不相上下。

上证指数去年涨幅6.5%,今年跌幅5.5%

深圳成分指数去年涨幅8.5%,今年跌幅9.5%

创业板综合指数去年跌幅15%,今年跌幅13%

中小板指数去年涨幅16%,今年跌幅10%

创业板指数又来一次6线向下发散,一波熊市中出现两次6条均线粘合向下发散极其罕见。

周末证监会新闻发布会仅仅开了2分钟就结束了,发言人对于本周市场暴跌没有发表半句观点。是最近一年最短的一次发布会。

10天跌500多点的调整有别于2638以来的任何一次调整,调整总有结束的时候,那么这次调整的底部结构应该是如何样子的?

类似这种短期暴跌的行情,就是三次股灾,我们来看看三次股灾的底部结构吧。

股灾1.0。千股停牌加国家队大量入市,股灾1.0的底部是V型反转,而且几乎所有指数底部结构都是相同的。

股灾2.0 见底后出现一波短期反弹,然后缩量横盘震荡1个月时间。波动率大幅收敛。在横盘中上证指数没创2850新低,创业板又创了新低。

股灾3.0 见底2638后大幅度反弹,之后两次探底2638,做出双底形态。上证没破新低,创业板又创了新低。

我认为这次调整的底部结构应该是类似股灾2.0或者3.0的。见底后如果第一波反弹力度不大,之后就是横盘磨底,如果第一波反弹力度很大,那么就是二次探底。而且小票往往在磨底探底阶段才是最低点!对于散户可以放弃抄底,而是等到磨底,二次探底阶段才进场!

2014到2015年的资金牛给市场制造了巨大的泡沫,泡沫破灭后的三次股灾给整个股市乃至实体经济都带来了极大的负面影响。管理层意识到让过多的资金进入股市容易产生大起大落。因此从那以后政策的主基调就是去杠杆,控制整个股市的资金面。

但是股票市场要上涨,股市的总流通市值要增加,离不开资金面的支持。

哪怕是价值牛,蓝筹牛,从2638至今市场的流通市值逐步增加是事实,新发了700多只新股是事实,大量的非流通股解禁是事实。这么多筹码的供给增加没有相对的资金面的增加来匹配,市场的平衡如何能维持?

在50指数一路上涨到对应的5178点附近,而同时2000多只个股跌破2638的情况出现就说明了市场的供求关系失衡了。这不是简单的价值投资,难道跌破2638点的2000多只个股都没价值?最近1年来1000亿市值以上公司的平均涨幅超过40%.而50亿市值以下公司平均跌幅超过30%.

这本质上是因为供求关系失衡,全市场流动性不足的情况下导致的流动性价值投资,当然这类大市值个股本身的确符合了低估直蓝筹的属性。

可是蓝筹股上涨也是要资金推动的,2638以来市场的存量资金并没有实质性改变。这点从成交量可以看出。同样的行情,50指数涨了60%的成交量比2638时也是明显增加的,而上证指数成交量和2638时期比没有任何变化。而蓝筹股的市值越来越大了,需要的资金也越来越多了,没有足够的增量,只有牺牲小盘股的流动性。

从估值角度看蓝筹有走牛基础,从全市场供求关系来看,蓝筹其实没有走牛基础,如果这种情况下蓝筹要走牛,那么小票就必须走熊。起初可能先影响高估值小票,后期也开始影响低估直有价值的小票,进入2018年,50短短一个月大涨12%.而平均股价暴跌20%就是这种行情演绎到极致的体现!

我认为不能完全把蓝筹和小票割裂开,如果小票的估值全面下行,蓝筹的估值这很难独立上行!

2013年创业板600点时候的估值是只有28倍左右,但是当时银行股的估值只有5倍。现在创业板估值是40多倍,但是银行的估值也上涨到8到9倍了。难道这种情况创业板估值还一定要回到28倍?

第二,又要马儿跑又要马儿不吃草是不科学的。目前市场的流动性显然不能支持蓝筹牛和新股大扩容同时进行!如果蓝筹股不可阻挡,那么新股大跃进必须停止!

如果政策面没有任何改变,类似这种类股灾暴跌以后还会发生!资金面对于大票有利,短期筹码面对大票不利,因为套牢盘过近。短期小票抛压不大,因为远离套牢盘,但是小票的问题估值和资金面还是不容乐观。

2013到2014年上半年。当时创业板业绩先出现向上拐点,大量公司估值30倍以下,业绩增速50%以上,所以成长牛出现。但是当时主板业绩增速是负的,很多周期行业都处于全行业亏损状态。估值是非常高的。但是在创业板独立性牛市的同时,上证指数并没有跌破1849点,而是在2000点稳住了。

如果按照现在的理论,当时应该成长股所谓有价值的股价去体现价值,而没价值的,高估值的大盘股一路下跌啊,但是其实没有。主要原因是当时新股发行是暂停的。大盘股的流动性没有像现在的小票那样枯竭。

市场出现主角配角基本面,二级市场走势都分裂的状态,其实对于配角一方本身的压力是非常大的,如果这个时候供求关系失衡,会加速配角流动性枯竭

有价值的慢慢涨,没价值的慢慢跌,这种状态可以持续。所谓价值牛应该是慢牛。但是有价值的变成狂牛快牛,以目前的资金面,没价值的就会暴跌,快跌。跌出百股跌停,有价值的也会跌下来。

这波大跌美股只是原因之一,我认为更主要的是一月份的快牛导致的,大跃进后换来的是三年自然灾害。

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    丁大卫,财经名博。博客点击1亿以上。国家经济师,全国财经炒股大师邀请赛前十名,CCTV证券资讯频道特约评论员。

    TA的解盘

    • 2018-08-16 15:12:11
      丁大卫直播室刚刚对《9月短线包月宝箱》添加新内容,请注意查看。
    • 2018-08-16 15:12:01
      丁大卫直播室刚刚对《8月短线包月宝箱》添加新内容,请注意查看。
    • 2018-08-16 15:02:38
      。。。。。好了,收盘了,大家辛苦了,谢谢大家的支持!
    • 2018-08-16 15:00:54

      【谨防诈骗】各位股友,如遇到任何以证券之星名义私下联系您的,请不要相信,谨防电信诈骗。网站和导师不会以私人名义和您谈合作,提分成等行为,更不会承诺收益,指导操作,请大家提高警惕,小心骗子。
    • 2018-08-16 14:57:25
      不出意外的话,应该在2700点之上收盘。险守2700点
    • 2018-08-16 14:50:43
      指数又回到2700点
    • 2018-08-16 14:37:02
      大幅低开有人抄底,但是拉到红盘之后没人追高,反而减仓意愿在增加,导致股指缓缓回落。
    • 2018-08-16 14:34:50
      昨天市场单边回调,一路杀跌,盘中没有像样的反弹,对人气打击很大。市场开始变得谨慎,追高意愿不强
    • 2018-08-16 14:32:10
      【资金播报】下午2点半,沪市主力资金净流出25亿元、深市主力资金净流出36亿元。
    • 2018-08-16 14:17:46
      1点半之后,股指再次回落,市场弱势特征明显,个股都比较谨慎,赚钱效应也缺乏。指数跌幅不大,但是下跌家数远远大于上涨家数。
    • 2018-08-16 14:02:03
      【资金播报】下午2点,沪市主力资金净流出22亿元、深市主力资金净流出25亿元。
    • 2018-08-16 13:58:18
      住房租赁板块拉升,龙头世联行大涨8%,市北高新涨6%,三六五网、我爱我家、国创高新小幅跟涨。
    • 2018-08-16 13:38:16
      三大股指上演过山车行情,5G和二胎概念表现出色,板块内多只个股涨停。券商板块拉升,数字中国、量子通信、物联网、工业互联网等概念也涨幅居前。
    • 2018-08-16 13:36:52
      【资金播报】下午1点半,沪市主力资金净流出20亿元、深市主力资金净流出21亿元。
    • 2018-08-16 13:21:10
      航空股逆市拉升,华夏航空大涨7%,中国国航、南方航空、春秋航空、东方航空等多只个股涨逾2%。
    • 2018-08-16 13:19:22
      券商股异动拉升,西部证券直线拉升涨停,南京证券、东方证券、华鑫股份、山西证券、第一创业、锦龙股份等个股纷纷走强。3大股指均已翻红。
    • 2018-08-16 13:16:13

      【午间点评精选】今日市场受外围影响大幅低开,沪指直接低开至近期重要支撑2691点。题材热点方面,二胎概念、5G、软件服务等表现活跃,盘中三大股指一度集体翻红,但随后遭遇抛压,股指快速回落。午后市场如何运行,请点击查看更多导师点评:淘气天尊:市场进入抄底共振区域!涨停王者:大盘加速破位下跌底在何方?黄琼:沪指创新低,管住手为上策!有缘人:空仓休息避险,等下周逢低低吸!股海指南针:早盘的拉升如果是“无形之手护盘”
    • 2018-08-16 13:14:33
      银行、保险、证券板块护盘,指数拉回到昨天收盘点位附近
    • 2018-08-16 13:07:34
      下午开盘后,两市再次反弹,黔轮胎A直线拉升,大涨7%;铜陵有色涨4%。消息面,两公司入选国企改革双百名单。
    • 2018-08-16 12:58:04
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